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机械行业:12月行业持续回暖 高景气有望延续2021_转子发动机

发布时间:2021-01-28    信息来源:webegoo.com.cn    作者:儒安机械

  投资要点:

  近期行情回顾

  2020年12月26日-2021年1月25日,沪深300上涨11.58%,机械板块上涨8.36%,跑输大盘3.22个百分点,在申万所有一级行业中位于第10位,18个子行业10跌8涨,其中表现最好的5个子行业分别为工程机械、铁路设备、其它通用机械、机械基础件、冶金矿采化工设备,分别上涨23.30%、13.33%、7.74%、6.54%和6.13%。

  截至2021年1月25日,行业TTM市盈率为33倍,相对于沪深300的估值溢价率为98%。位于自2016年以来行业估值的48.43%分位点。

  机械行业整体情况回顾

  工程机械方面,12月共销售各类挖掘机3.15万台,同比增长56.4%,其中国内销售2.73万台,同比增长58.5%;出口4211台,同比增长44.4%。2020年全年共计销售挖掘机32.76万台,同比增长39%。12月共销售各类装载机1.1万台,同比增长10.2%,全年共销售装载机13.1万台,同比增长6.12%,保持稳定增长。叉车销量方面,11月全行业叉车销售约为8.6万台,同比增长56.73%。从小松挖掘机开机小时数方面来看,12月全球主要地区开机小时数均高于去年同期水平,工程机械行业处于高景气阶段。工业机器人方面,受益于下游制造业固定资产投资不断提升,12月工业机器人产量为2.97万套,同比增长32.4%,去年年初以来保持较快增长。未来随着疫情影响逐渐消散,制造业投资将不断复苏,工业机器人产业链将迎来国产替代的黄金时期。

24k88的注册送38-龙成国际注册送38元-注册送38金游戏平台  光伏设备方面,根据国家能源局的数据,2020年我国光伏新增装机量为35GW,同比增长16.24%,并且2020年我国光伏发电规模超过风电,成为我国第三大发电来源。受益于我国光伏新增装机量不断提升,2020年光伏电池产量保持较快增长,12月增速达到62.8%。价格方面,2020年156mm硅片以及光伏组件价格相对稳定,光伏多晶硅价格经过两年降价,随着供需反转价格出现上涨。

  投资策略

  工程机械方面,2020年全年累计销售各类挖掘机32.76万台,同比增长39%,创历史新高。从下游主要应用行业来看,基建和房地产投资累计增速均保持正增长态势,基建投资累计同比提升至3.41%,房地产开发投资完成额累计同比增长7.0%,工程机械景气度持续回升。政策方面,非道路移动机械国四排放标准确定于2022年底实施,有望持续带动工程机械更新需求。此外,虽然受全球疫情二次爆发影响,工程机械短期内出口承压,但目前全球主要地区小松挖掘机开工小时数均呈现回暖趋势,挖掘机出口数据也出现明显反弹,未来随着疫苗上市后全球疫情得到逐步控制,挖掘机出口将稳步复苏,预计2021年挖掘机整体销量有望维持10%左右增长,在此预期下,建议重点关注工程机械龙头三一重工(600031)、建设机械(600984),以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

  工业机器人方面,截至2020年12月,制造业投资累计同比增速为-2.2%,降幅较前11月收窄1.3个百分点,对工业机器人拉动效应较强,同时工业机器人下游第一大应用场景汽车行业12月固定资产投资累计增速继续收窄2.7个百分点,为-12.4%。受益于传统制造业升级,产量数据持续改善,2020年12月工业机器人产量为2.97万台,同比增长32.4%。我们认为2021年,工业机器人行业景气度将持续受益于制造业固定资产投资提升,建议关注工业机器人龙头企业拓斯达(300607)、埃斯顿(002747),以及国产减速器龙头绿的谐波(688017)。

24k88的注册送38-龙成国际注册送38元-注册送38金游戏平台  光伏设备方面,根据中国光伏行业协会的预测,到2025年,我国可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%,光伏在所有可再生能源新增装机中占比将达到60%。此外,国家能源局提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦”的目标,这标志着我国新能源行业年度新增装机规划将首次突破1亿千瓦。政策方面,光伏HJT入列重大技术装备,行业发展将受到资金、税收、金融等多方面支持,有望从下一代主流电池片技术路线之争中脱颖而出。综上,我们认为在电池片大尺寸化、高效化发展背景下,未来5-10年内光伏高效电池片新增装机量、光伏发电占比都将仍有较大提升空间。

  建议重点关注具有光伏设备整线制造能力的龙头企业迈为股份(300751)、捷佳伟创(300724)。

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